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【潛力】三元材料前景看好 “鈷”借勢上位

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  高容量的三元材料代表了鋰電池正極材料未來的發展方向,目前,日韓企業鋰電池產品主要以三元材料為主,鈷資源借助三元材料“上位”,在當前市場上炙手可熱。筆者通過對三元材料上游的鈷資源格局分析認為,相較于鋰,鈷需求強勁疊加歷史價格低位,使得相關公司從中受益,三元材料布局正當時。

  數據顯示,鈷的下游應用中,電池領域消費占比接近70%。含鈷的三元材料是目前業內看好的市場,未來可能在新能源汽車和儲能電池上大規模使用。今年前四個月,三元材料電池出貨量不足1Gwh,在動力電池中占比達23%,但同比增幅達3.47倍。

  三元材料代表了鋰電池正極材料未來的方向,日韓企業鋰電池產品以三元材料為主。以全球最大的鋰電池生產商松下為例,其部分產品使用的正極材料即為三元材料鎳鈷鋁酸鋰。近期,比亞迪也表示,公司未來的插電式混合動力汽車將嘗試使用三元電池。

  鈷資源借助三元材料上位 在當前市場上炙手可熱

  與磷酸鐵鋰相比,三元材料具有高能量密度比、循環壽命長、重量輕等特點。在儲存性能方面,二者的容量都可以恢復,但前者每月衰減3%,而后者的衰減力度僅有1-2%,性能更優。

  三元材料電池雖有高能量密度優勢,但是它更容易發生爆炸。工信部曾于年初將三元鋰電池暫緩在客車上的推廣,就是出于對其安全性的考慮。

  無論是政策還是市場占比規模,當前三元電池并不存在壓倒式優勢。當前國內主要的正極材料生產商中,當升科技將注意力集中在了三元材料上。

  相比較于鋰,鈷在當前的鋰電池正極材料中應用要更為廣泛。然而,鈷在地殼中的含量僅有鋰的六分之一,年鈷礦開采量僅有鋰礦的一半,鈷在中長期內將會是鋰電池成本的瓶頸。

  但業內專家分析認為,三元電池是未來新能源汽車產業鏈發展的長期趨勢,投資價值凸顯。預計到2020年全球鈷總需求量將超過13.70萬噸,復合增長率為7.34%。我國企業在鈷行業的收購數量和規模都有明顯擴大。

  隨著新能源汽車產業的發展,動力電池對比能量的要求越來越高,三元產品明顯增大對鈷原料的需求。2016年全球鈷需求量有望達到10.44萬噸,而在鈷礦產量或低預期的局面下,不足1萬噸的有效庫存就能被顯著消化,供不應求局面有望提前出現。

  全球鈷資源格局轉向 鈷原料以扎實的剛需為主

  鈷需求量穩步增長的同時,鈷的供應量顯然并未跟上。美國克魯茲資本集團近期收購了加拿大的WarEagle鈷礦。集團總裁吉姆?納爾遜表示,鈷在電動汽車電池領域,不遠的將來還將繼續增加。

  據國際鎳鈷年會報告,到2020年,車用三元材料需求將新增20萬噸/年,如果按20萬噸需求,每年新增加的鈷需求量大概要2.5萬噸左右。

  2015年之前,全球的鈷基本供需平衡,可能有三兩千噸的盈余。但受鎳、銅價格走低影響,把鈷價格拉低。業內專家表示,目前鈷價明顯處于底部,布局鈷產業公司業績增長將迎來新的發力點。

  受“供給側改革”大環境的影響,我國鈷生產企業在去年初基本完成了去庫存化的整體目標,原料和成品庫存處于較為安全的水平。隨著下游高溫合金、磁性材料和電池行業的發展,國內實際消費量保持穩步增長的趨勢。

  我國的鈷儲量大致占全球儲量的1%,精煉產能卻達到全球近50%,這樣的比例極為失調。各種跡象都表明國內鈷價已接近探底,以扎扎實實的剛需為主。

  就鋰電供應結構的變化來看,鈷酸鋰的產量仍保持增長勢頭,但所占份額在不斷下降,國際主流的鋰電池生產商逐步舍棄用鈷較多的傳統材料鈷酸鋰,轉向三元材料和其他正極材料。但電池領域對鈷的需求總量仍會不斷增加,這部分需求的增長會給供應帶來一定壓力。

  需求強勁疊加價格低位鈷資源相關公司有望受益

  新能源汽車產銷兩旺,三元電池產業充分受益,鈷資源存在可觀的上升潛力。我國77%的鈷用在了電池領域,比例是非常高。而從全球范圍來看,鈷的用量也有46%左右是用在電池行業,占據了最大的市場份額。

  從補貼角度來看,今年的趨勢是鼓勵長續航里程車型的推廣,長里程化趨勢明顯,這也在一定程度上加速了鐵鋰向三元系轉型。

  由于新能源汽車總成本中鈷的比例很小,因此鈷價的大幅上漲對下游的影響并不明顯,即使鈷價上漲500%,下游的毛利率也只是從25%下降到了19%,可以說鈷價上漲的空間仍然十分巨大。

  鈷價在2008年初受益于供需結構,飆升至87萬元/噸,當年大量的供給和金融危機,導致到2008年年底價格就已回落至25萬元/噸,過去七年多時間內在底部徘徊,處于歷史低位。

  在鋰價飛漲、新能源汽車產業鏈處于高景氣度背景下,業界非??春免捥娲囉糜趧恿﹄姵卣龢O材料的前景。在業內專家看來,當前股票市場炒作鈷板塊就是看好未來三元材料在新能源汽車上放量的潛力。

  華友鈷業作為國內精煉鈷龍頭企業,不僅擁有較大的精煉鈷的產能,同時積極布局海外礦產資源,去年公司各類鈷產品銷量總計超過23000噸,位居國內行業龍頭地位。

  洛陽鉬業以26.5億美元現金收購自由港集團擁有的剛果TeNKEFungurume銅鈷礦56%的權益,此次收購使公司成為世界頂級銅鈷生產商。

  格林美采用廢棄鈷資源、廢舊電池等循環再造高技術含量的鈷材料,生產的超細鈷粉國內市場占有率達50%以上,公司鎳鈷粉業務占營業收入比重保持在50%以上。

  鵬欣資源增資持有美國杰拉德集團部分股權,鈷礦石的供應量每年大約3000噸金屬量。隨著鈷礦石生產線的擴建,鈷礦石的供應量將提升至每年大約7000噸金屬量,銅礦石的供應量每年大約30000噸金屬量。

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文章來源:電池中國



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